锅炉专用管价格上涨缺乏拉动力
近期钢材市场处于胶着的状态，锅炉专用管价格上涨缺乏拉动力，但铁矿石价格上涨后使得钢厂下调出厂价格的意愿也不强。现 阶段的钢市处于供需基本平衡阶段，在无较大外力影响下，整体市场会保持相对平稳运行。不过，由于进出口等宏观数据仍然非常差，16Mn高压锅炉管现货，目前市场对于继续降息、降准 有很大的预期，如果再度降息、降准成为现实，届时对市场将形成较大的扰动作用。本周沪上钢价强劲上涨，对于下周市场行情，提醒大家关注如下几个方面：
其 一、需求因素。本周申城建材成交情况总体先强后弱，工地基本按施工进度备货，市场阶段性的刚性需求释放。自“3?30”新政出台以来，国内一、二线城市房 地产市场加速回暖，楼市量价齐升，开发商拿地积极性也在回升，对钢市需求将形成一定支撑。当前仍处于建筑工地最适合施工的季节，预计节后终端需求将继续释 放。
其二、供给因素。4月上中旬重点企业粗钢日均产量连 续两旬明显回升，显示锅炉专用管产能释放出现加速。但当前资金及环保压力对钢铁产能释放仍将形成抑制，预计4月份全国粗钢产量环比将有所回升，但同比仍将呈 下降局面。且华东地区主导钢厂出口情况维持不错，沙钢5月份订货比例今年以来首ci打9折，短期市场供应压力并不会明显加大。
其三、成本因素。本周进口矿价在冲至60美元/吨一线后出现回落，铁矿石期货主力合约在周三出现跌停，短期矿价将面临较大的调整压力。而煤焦市场一直表现低迷，本周继 续阴跌。原料价格调整对钢价走势或将形成一定拖累。不过当前钢企成本压力再度加大，挺市意愿增强，华东地区主导钢厂沙钢、中天等5月第1期价格上调的可能 性非常大，对锅炉专用管走势将形成一定提振。
其四、政策因素。本周政策层面继续发力，国务院常务会议发布五大措施促国内消费，现货16Mn高压锅炉管，国家发改委表 示将加 快推动重大工程建设、近期将推出新的一批重大工程包，财政部发文要求加快地方政府债券发行和安排，中国制造2025规划有望近期公布，等等。而继央行4月 20日降准之后，市场普遍预计降息也即将到来。政策层面的持续宽松，对市场信心将形成支撑。
综合概括而言，笔者认为，近期钢价反弹主要是受 矿价大幅上涨带动，来自终端需求的支撑并不强劲。随着本周二以来矿价的冲高回落，黑色产业链期货再度转跌，现货市场商家心态重归谨慎，短期国内钢价或将回 稳整理。基于此，对下周锅炉专用管维持偏中性评价——蓝色预警。
高压锅炉管行业：去产能稳步推进投资结构转型
2010全年收入成本同比大幅增长，两个季度持续增长
2010年全年收入成本均同比大幅增长。收入增长源于量价齐升，全年钢价均价同比增长约19%，粗钢产量增幅约有10%。4季度及今年1季度环比继续提升，但增速下降。值得注意的是，全年中小钢厂产量增速下降，供应16Mn高压锅炉管，大中型钢厂产量增速扩大，行业在2010年产量增长主要来自大钢厂的贡献。行业盈利低下导致的去产能进程正在继续稳步推进。
2010年盈利同比改善，期待行业继续复苏
2010年净利润同比大幅增长，4季度及今年1季度环比持续提升。不过，宁夏16Mn高压锅炉管，毛利率虽然在2010年及4季度出现提升，但在2011年1季度小幅回落，因此1季度盈利回升更多是费用水平变化的贡献。大部分的高压锅炉管公司年底集中结算费用使得4季度费用往往偏高而1季度计提的幅度会出现正常回落。
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